1K
подписчиков
6
подписок
Долгосрочный инвестор Ожидаемая доходность на горизонте 10 лет 30% годовых в сложных процентах Инвестирую в частные быстрорастущие и высокоэффективные компании, с понятной дивидендной политикой и топ-менеджментом в акционерах Подписывайтесь на канал https://t.me/golodinvestor мой Telegram-канал
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
GrechkoDima
9 ноября 2023
&Разумные инвестиции Все кто переживают насчёт стратегии, - не волнуйтесь, в долгосрочной перспективе я всё также ожидаю доходность на инвестированный капитал около 30% годовых
Речь идёт об активах, входящих в стратегию, без учёта комиссий
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
24 июня 2023
GrechkoDima
12 июня 2023
Капитализация «Газпрома» в течение 7-8 лет достигнет уровня в триллион долларов, заявил глава компании Алексей Миллер 10 июня 2008 года.
Через 15 лет «Газпром» стоит $47 млрд — в 21 раз меньше, чем обещание. Миллер продолжает руководить «Газпромом»
Если у текущих совладельцев Газпрома есть какие-то иллюзии, я бы от них избавился. Как и от акций Газпрома :)
$GAZP
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
GA
GAZP
165,58 ₽
-46,5%
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
7 июня 2023
Рассказываю о своих успехах
За время пока я в рынке (с 11 октября 2022 года - удивительно совпадает с самым дном рынка :) ) доходность моего портфеля составила +78.36%. Доходность рынка в целом была за этот же период +38.32%
Больше чем в 2 раза обогнал индекс, но то ли ещё будет :)
Оценивать стоит по горизонту в идеале 5 лет, но хотя бы от 3 лет - уверен, за 3 года мой портфель существенно обгонит рынок в целом, который состоит на огромную долю из нефтегазовых и часто неэффективных компаний.
В свою очередь моя стратегия предполагает покупку быстрорастущих высокоэффективных компаний с топ-менеджментом в акционерах и разумной дивидендной политикой по привлекательной цене
Одним из таких активов, безусловно, является Группа Позитив, которая на сегодня стоит уже около 125 миллиардов рублей, но уже в 2023 году заработает добрые 11 млрд, что даёт форвардный мультипликатор в 11.36 годовых прибыли, что для IT-компании, растущей на 70%+ в год, очень маленькая оценка :)
Я же покупал этот актив до того как это стало мейнстримом по 85 млрд рублей - уверен, на горизонте 3 лет мы сможем увидеть оценку и в 300 млрд рублей
Как только на рынке появятся аналогичные крутые истории, я буду одним из первых, кто об этом расскажет :)
&Разумные инвестиции
$POSI
@grechkodima
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
PO
POSI
1 893,2 ₽
-48,44%
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
26 мая 2023
Очень интересный пост, который в очередной раз отводит инвесторов от участия в ралли)
Хороший пример недавнего ралли на российском рынке - акции Яндекса. Спасибо, не участвуем, пусть проходит мимо нас, я не понимаю в чём идея в Яндексе - зачем покупать компанию за 800+ млрд рублей и чистой прибылью в 8 млрд. Пам-пам-пам :)
При этом вполне возможно, что найдётся много людей, которые хорошо разбираются в такого рода инвестициях, но я, пожалуй, буду чётко понимать границы своего «круга компетенций» - недорогие и качественные быстрорастущие компании с конкурентными преимуществами - мой выбор :)
Пузырь лопнул, да здравствует пузырь!
Главным событием вчерашнего дня на глобальном фондовом рынке стало 25% ралли в акциях Nvidia. Это увеличило капитализацию американского производителя видеокарт на $184 млрд. до $939 млрд., что стало третьим в истории американского фондового рынка дневным приростом стоимости компании.
Поводом для ралли стал отчёт, в ходе которого Nvidia озвучила рекордный прогноз выручки на текущий квартал в размере $11 млрд. Рост по сравнению с 1 кварталом на 53% прогнозируется благодаря спросу на чипы для дата-центров в условиях быстрого развития сферы искусственного интеллекта (ИИ).
То, что интерес к теме искусственного интеллекта так быстро переходит в увеличение инвестиций крупными корпорациями, застало врасплох все сообщество профессионалов фондового рынка. Накануне отчёта консенсусный прогноз аналитиков предполагал, что выручка Nvidia будет стагнировать на уровне $7,2 млрд. А Кэти Вуд, один из самых известных инвесторов в технологические компании, продала акции в январе, прямо перед началом нового растущего тренда.
Nvidia может действительно стать уникальной компанией, сумев стать героем двух больших тем подряд, чего не удавалось ещё никому.
В 2019-2021 году акции взлетали в 10 раз (с $33 до $329) на волне бума криптоиндустрии (высокопроизводительные графические процессоры NVidia используются для майнинга биткойна). От максимума, достигнутого 19 ноября 2021 году упали втрое и вот, благодаря начавшемуся новому буму ИИ NVidia может стать первым полупроводниковым производителем с капитализацией $1 трлн.
Развитие ИИ может пробудить новую волну обновления компьютеров и гаджетов, поэтому, на самом деле, вчерашняя новость довольно интересна! Думаю, что стоит присмотреться к фундаментально недорогим акциям вроде Intel или Lenovo.
Что касается Nvidia, считаю, что это пузырь, в который уже поздно заходить. Исторически, очень хорошим показателем рентабельности по чистой прибыли в отрасли был уровень 30%. Такова была рентабельность самой NVidia в 2017-2020 годах (криптопрофи помнят, какой в этот период был дефицит и рост цен на графические процессоры). Лидер отрасли Intel лишь дважды в своей истории достигал 30% рентабельности: в 2000 и 2019 годах.
Даже если NVidia удвоит размер своего бизнеса (с $25 до $50 млрд. в год) при 30% рентабельности и применении коэффициента P/E 30, как для компаний роста, это выводит на максимальную оценку капитализации в $450 млрд., вдвое меньше, чем рыночная оценка после вчерашнего ралли.
https://coingape.com/cathie-woods-arkk-fund-dumped-nvidia-just-before-historical-bull-run/
https://www.shacknews.com/article/135636/nvidia-nvda-q1-2024-earnings-results?amphtml=1
1
1
48,45 HK$
+43,65%
93
939
5,09 HK$
+88,61%
GrechkoDima
25 мая 2023
Тут новые вводные интересные, которые я упустил и не сделал на них акцент после дня инвестора в Группе Позитив
Позитив планирует к 2025 году (уже через 2.5 года) занять 50% рынка межсетевых экранов нового поколения, который составляет добрые 110 млрд
Это даёт 55 млрд рублей выручки (сравните с текущими 14.5) только с одного планируемого продукта. При чистой марже на уровне 45% это даёт дополнительные 24.75 млрд рублей чистой прибыли (сравните с текущими 6.1). Ещё раз, только с одного продукта, без учёта международной экспансии и увеличения продаж уже действующих продуктов на российском рынке
Если кто-то не верил, что это Лаборатория Касперского 2002 года, то вот очередное подтверждение огромных перспектив компании :)
Ну, и, я думаю, не стоит говорить о том, что даже текущая цена в 110 млрд рублей не является большой при таком уровне чистой прибыли (минимум 30 млрд при достижении компании своих планов) уже через 2.5 года. Умножьте потенциальную чистую прибыль в 2025 году в, скажем, 35 млрд рублей на нормальный мультипликатор для такой компании в 12 годовых прибылей и вы получите оценку в 420 млрд минимум
Кто не верил в мой прогноз про «х3 за 3 года» выше мой краткий ответ :). Проверим через 3 года)
$POSI
PO
POSI
1 709,2 ₽
-42,89%
GrechkoDima
25 мая 2023
Вижу то что вам понравился пост про Макдоналдс, поэтому продолжу выдержку, но уже про Amazon.
Напомню, что полноценный обзор на Amazon, Google и McDonalds делать смысла нет, потому что к акциям этих компаний в какой-то момент у российских совладельцев может не оказаться доступа
Приятного прочтения :)
На чём зарабатывает Амазон? Нет, не на том, о чём вы подумали.
E-commerce гигант из США по прежнему почти не зарабатывает. За 2 квартал - $3.7 млрд. прибыли.
Обратите внимание на структуру прибыли. Все e-commerce продажи для Amazon убыточны, на каждой интернет-посылке компания теряет 2-4% от её стоимости.
Зато самое прибыльное направление - облачные сервисы и рекламная выручка. Фактически, Amazon перепродаёт другим сверхнадёжную и удобную инфраструктуру, которую строил для своих интернет-продаж. И получается отлично.
Похожую картинку вы сможете увидеть и у других гигантов-магазинов. Они «покупают» будущую долю рынка интернет-коммерции за счёт убытков сегодня. Кто-то делает это уже второй десяток лет (привет, Озон!). Зато рекламные и облачные сервисы приносят им чистую прибыль.
$AMZN
AM
AMZN
115 $
+122,96%
GrechkoDima
24 мая 2023
Кто не видел результаты Тинькофф - можете посмотреть ниже, они впечатляющие :)
Ещё раз подтверждают мой тезис о том, что компания топовая, но стоит уже довольно много и оценивается отнюдь не как банк, а больше как IT-компания
📈 TCS Group представила финансовые результаты за первый квартал 2023 года
Рентабельность капитала восстановилась до 30,5%
▪️Общая выручка за первый квартал 2023 года выросла на 7% год к году до 99,9 млрд рублей;
▪️Больше половины выручки (51%) пришлось на направления, не связанные с кредитованием;
▪️Чистая прибыль за квартал составила 16,2 млрд рублей — в 11,5 раз больше, чем в начале прошлого года, и на 51%, чем в предыдущем квартале;
▪️Чистый процентный доход составил 46,9 млрд рублей (+28% год к году).
Комиссионные доходы снизились на 23% на фоне «высокой базы» 2022 года, когда весной 2022-го наблюдался крайне высокий спроса клиентов на валютообменные операции из-за высокой волатильности. За вычетом дохода от комиссий за валютные операции чистый комиссионный доход вырос на 36% по сравнению с прошлым годом.
$TCS
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
TC
TCS
40,47 $
-8,62%
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
23 мая 2023
В общем и целом, то, что я много раз говорил о Газпроме и его инвестиционной привлекательности, «неожиданно» реализовалось в этом году. Когда ваш бизнес на 50% принадлежит государству - не ждите эффективности, не ждите высокой отдачи на капитал и не ждите роста - исключение здесь составляет только Сбер, но это то исключение, которое подтверждает правило
Ещё раз повторюсь: достаточно посмотреть на оценку Газпрома 10 лет назад и понять, что в будущем будет примерно то же самое: ничего не изменится. Бизнес, стоящий вместе с долгом добрые 6.838 трлн рублей, вряд ли вырастет многократно даже в довольно отдалённой перспективе. Вкратце перспективу я описал, а более подробно и с бОльшим количеством цифр предлагаю почитать ниже, приятного времяпрепровождения :)
Отчет «газовой монополии» за прошлый год не сулит инвесторам ничего хорошего в будущем
Газпром
МСар = ₽3,9 трлн
Р/Е = 3
📊Итоги
- выручка: ₽11,7 трлн (+15% год к году);
- EBITDA: ₽3,6 трлн (на уровне 2021 года);
- чистая прибыль: ₽1,3 трлн (-38%);
- чистый долг: ₽3,9 трлн (+34%);
- операционные расходы: ₽9,3 трлн (+21%);
- убыток от обесценивания активов: ₽420 млн (+647%).
💰Газпром оценил объем инвестиций в 2023 году в ₽3 трлн против ₽2,3 трлн в 2022 году.
🚀Результаты компании скромные и ожидаемые.
🔸Рост операционных расходов объясняется просто. Тут сыграл роль фактор, о котором рынок, кажется, успел позабыть: осенью у Газпрома через налоговые «нашлепки» изъяли ₽1,2 трлн.
🔸Чистая прибыль год к году выглядит неплохо, однако мы помним, что в первой половине прошлого года «газовая монополия» заработала ₽2,5 трлн. Получается, что во втором полугодии компания получила ₽1,2 трлн убытка.
🔸Причиной падения прибыли послужило не только очевидное снижение объема экспорта и цен на газ, но и валютная переоценка. Ведь в первом полугодии компании были вынуждены обменивать 80% валютной выручки на рубли (курс отечественной валюты тогда доходил до ₽100 за доллар), а рубль к концу года сильно подешевел.
🔸Неудивительно, что дивидендов от Газпрома мы не увидели
🔸Но что будет дальше? Пока на обозримом горизонте ничего хорошего компании не светит. Цены на газ рухнули, нефть тоже под давлением. И все это — на фоне увеличения инвестпрограммы (постройка трубы в Китай). Кажется, этот год будет очень тяжелым для Газпрома и больше похож на второе полугодие прошлого, если не хуже...
$GAZP
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
GA
GAZP
166,59 ₽
-46,82%
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
22 мая 2023
Интересный и очень показательный скриншот со структурой выручки у Макдоналдс - более 40% выручки приходит от сдачи недвижимости в аренду, так-то :)
«Мой главный бизнес не бургеры, а недвижимость» (с) Рэй Крок
Обзора на Мак не будет, само собой, до снятия риска полной блокировки активов :)
GrechkoDima
21 мая 2023
HeadHunter - почти монополист по поиску работы
Капитализация: 60.9 млрд рублей
Чистая прибыль (за 2022 год): 3.7 млрд рублей
Чистый долг: -1.78 млрд рублей (денег на счетах больше совокупного объёма долга)
История чистой прибыли (данные в млрд рублей):
2016: 0.112
2017: 0.897
2018: 1.54
2019: 2.41
2020: 2.68
2021: 6.01
2022: 3.7 (ожидаемый спад)
CAGR (среднегодовой темп прироста чистой прибыли) за последние 5 лет +46% - очень высокий, и, как мы видим из данных выше, устойчивый рост. Здесь примечательно ещё и то, что с 2017 года убыточных годов у HH не было вообще - это не типичная IT-компания, работающая в течение долгого времени в убыток ради прибыли когда-то в будущем, а бизнес, крепко стоящий на ногах и зарабатывающий cash flow для своих акционеров
Что с дивидендной политикой? Она предполагает выплату акционерам не менее 50% от чистой прибыли
Что мы имеем в итоге? Если взять за основу не 2022 год, полный событий, влияющих на спрос и предложение на рынке труда, а рекордный 2021 и экстраполировать эти результаты на 2023 год с апсайдом по чистой прибыли, скажем, до 9 млрд рублей, то мы покупаем за 6.66 годовых прибылей быстрорастущего монополиста, с понятной дивидендной политикой, крайне эффективного и без долга
При оценке этой компании важно понимать, что сделать жизнеспособного конкурента HH - дело непростое, примерно также как сделать аналог Авито - важно наличие и удержание на платформе как покупателей (в данном случае труда), так и продавцов, чего добиться крайне непросто, и мы это видим по практически отсутствующей конкуренции (вспомните навскидку какого-нибудь конкурента HH или Авито? Вот-вот, winners tales all :) )
Хотели бы вы купить за 60 миллиардов рублей очень эффективного быстрорастущего монополиста, с понятной дивидендной политикой, отсутствующим долгом (и даже деньгами на счетах) и зарабатывающего в нормальный год 6 млрд рублей?
Ответ очевиден, и к этой компании, безусловно, стоит присмотреться разумным инвесторам, но с одной оговоркой: думать о покупке стоит тогда, когда будет решён вопрос с редомиляцией, до этого риски остаться с неликвидным, но очень крутым активом на руках крайне высоки, и это нужно учитывать
$HHR
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
HH
HHR
15,96 $
+120,61%
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
20 мая 2023
Пока я пишу обзор про HH, нашёл очень хороший текст про одну из привлекательных инвестиционных возможностей - облигации Сбера, да не простые, а… Субординированные :)
Главная идея - существенная доходность (17% годовых) на ближайшие 3 года, но есть ограничение: номинал одной облигации - 10 млн рублей. Приятного чтения :)
Реально ли разместить средства в Сбербанк под 17% годовых?
В феврале мы писали про интересный выпуск Газпрома, замещающий долларовые субординированные еврооблигации GAZPRU Perpetual.
Делимся ещё одной инвестиционной идеей в субординированных облигациях Сбербанка.
Выпуск Сбер2СУБ2R (ISIN RU000A102HC1) сейчас торгуется по цене 80% от номинала, что обеспечивает доходность 16,8% годовых на 3 года (колл-опцион 17.03.2026).
Чем выпуск интересен и какие риски?
В отличие от злополучных субординированных облигаций ВТБ, по которым эмитент приостановил купонные выплаты, выпуск Сбер2СУБ2R относится к капиталу второго уровня (Tier2).
Эмитент имеет право списать номинал или приостановить выплату купонов по выпускам Tier2 только в двух случаях:
1) Если норматив достаточности базового капитала опускается ниже 2% (у Сбера на начало 2022 года значение норматива превышало 10%)
2) В случае санации банка.
Еще одна важная особенность выпуска – его срочность. Конечная дата погашения – 11.03.2031. Если Сбербанк не исполнит колл-опцион 17.03.2026, то выпуск продлится еще максимум на 5 лет.
Как правило, банки выкупают подобные выпуски в дату первого колл-опциона. Если до погашения остается менее 5 лет, то начинается амортизация капитала. Т.е. для расчетов нормативов достаточности капитала относится все меньшая сумма выпуска. Таким образом, постепенно для банка выпуск получается обычным несубординированным облигационным выпуском и с точки зрения Сбера, слишком дорогим пассивом.
Каковы риски?
Номинал одной облигации – 10 млн. рублей, выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов. Это серьезно ограничивает ликвидность и закрывает возможность покупки для широкого круга инвесторов.
Второй риск – неисполнение колл-опциона. Если Сбербанк все-таки решит не исполнять колл-опцион, то итоговая доходность к погашению окажется ниже 17% годовых (доходность на ближайшие 3 года известна, на следующие 5 лет она будет зависеть от доходности 5-летних ОФЗ на момент колл-опциона). При текущей конъюнктуре рынка ставка на оставшиеся 5 лет составит около 11%, а доходность к погашению составит около 13% годовых.
На наш взгляд, соотношение рисков и доходности – адекватное, и такой инструмент хорошо подходит Фонду смешанных инвестиций Арикапитал – ИнвестХироуз с небольшой долей (до 5% активов).
❗️При этом, ещё раз подчеркиваем, речь идёт о конкретном выпуске. В целом к банковским субординированным выпускам, особенно категории Perpetual, в том числе и Сбербанка, мы относимся скептически и не рекомендуем.
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
19 мая 2023
Сегодня на нашем столе компания Циан - и первое что стоит о ней сказать это, конечно, то, что покупка её акций несёт существенные риски - на протяжении последних 3 лет, в 2019, 2020 и 2021 годах компания была убыточна (-0.806, -0.627, -2.86 млрд рублей соответственно) - а сейчас у неё чистая прибыль в 211 млн рублей при капитализации в 36 млрд. Я думаю, мы с вами понимаем, что это своего рода «кот в мешке» - сколько компания будет зарабатывать в будущем оценить трудно
Помимо этого, из-за маленькой чистой прибыли, речь о дивидендах и не идёт - компании не из чего её платить. Со временем, очевидно, из-за удорожания тарифов, компания выйдет на какое-то плато по чистой прибыли и, возможно, даже будет расти - но чёткого понимания вырастет ли чистая прибыль, насколько и когда, у нас нет
В связи с этим возникают существенные риски - мы просто не понимаем во что инвестируем, насколько много free cash flow и чистой прибыли актив может генерировать. Я бы смотрел в сторону других, более понятных, недооценённых и прибыльных активов
ЦИАН снимает прибыль
Онлайн-платформа по подбору жилой и коммерческой недвижимости отчиталась за 1 квартал
ЦИАН
МСар = ₽36 млрд
Р/Е = 55
📊Итоги
- выручка: ₽2,4 млрд (+39%);
- EBITDA: ₽353 млн (рост в 5 раз);
- чистая прибыль: ₽211 млн (рост в 3 раза).
📈Бумаги ЦИАН (CIAN) растут на 2%.
🚀Да, действительно, выручка подросла. Однако прибыль остается небольшой. Причем ее половина идет от валютной переоценки денежных средств на балансе компании.
🔸Данные по сегментам ЦИАН раскрывает в годовых пресс-релизах, поэтому о причинах роста можно говорить только обобщенно. Так, повлияли рост тарифов на услуги платформы, запуск монетизации в новых регионах и рост аудитории.
🔸Месячная аудитория сайта выросла до 19 млн, тогда как в 4 квартале прошлого года она падала до 17 млн человек. Тогда сказалась мобилизация и неуверенность людей в будущем. Соответственно, многие решили отложить покупку квартир.
🔸Компании удалось оптимизировать затраты, нарастить выручку, но при этом сохранить аудиторию, что очень хорошо. Однако не забывайте, что редомициляцию ЦИАН еще не провел, так что риски инвестирования в бумаги предприятия остаются.
$CIAN
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
CI
CIAN
520 ₽
+10,58%
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
18 мая 2023
Писал про БСП (Банк Санкт-Петербург) до того как это стало мейнстримом :)
А теперь намеренно не буду - меня удивляет как у людей теряется интерес, когда они видят нерастущую по капитализации компанию, но как только оценка актива резко идёт вверх, к нему проявляют искреннее и неподдельное любопытство
И я даже не знаю что меня раздражает сильнее - люди, которые писали о Банке Санкт-Петербург как о «токсичном активе» 1.5 года назад (когда капитализация была в 2 раза ниже текущих значений) и что «Даже ВТБ интереснее чем БСП», а сейчас пишут, что это недооценённый актив, который может быть интересен к покупке, или читатели, которые верят каждому заявлению и к тому же обладают чересчур уж короткой памятью
Короче, я в очередной раз удивлён тому как люди иррационально подходят к инвестированию - плиз, запомните, когда капитализация растёт, актив становится менее интересен к покупке, а не более. А когда на компанию никто не обращает внимание - это самое время для его покупки. У людей из примеры выше, похоже, всё наоборот
Тем не менее, кстати, оценка банка в 0.5 капитала при целевой рентабельности капитала в 17% - это явная и существенная недооценка, которая со временем будет устранена. Но, согласитесь, покупать банк за 0.25 капитала не то же самое, что покупать его за 0.5 капитала - в первом случае возврат к справедливой оценке в 1 капитал это х4 к инвестиции, во втором - х2, но привлекательность снизилась, а не повысилась
Маленькая история: когда я запускал стратегию автоследования в Тинькофф Инвестиции и мне прислали выписку с активами и оценкой от аналитиков их риска. Белуге и Банку Санкт-Петербург дали оценку «низкий риск» (всего есть 3 градации - низкий, умеренный и высокий риск, в стратегиях с умеренным риском нельзя держать активы с высоким и т.д.), при этом с момента запуска стратегии эти активы выросли в цене больше остальных (БСП около х2, Белуга около +70%) - факт не совсем показательный, потому что прошёл маленький срок - всего полгода - но очень интересный и является очередным подтверждением моей идеи о том, что чем ниже риск, тем выше доходность - Банку Санкт-Петербург просто некуда было падать в цене (он итак стоил 0.25 капитала), а перспективы переоценки были фантастические. Вот так вот :)
$BSPB
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
BS
BSPB
163,2 ₽
+48,39%
Разумные инвестиции
0%
GrechkoDima
17 мая 2023
Воображаемые IPO
ЦБ поддержал идею выхода госкомпаний на фондовый рынок
🔹По оценкам Эльвиры Набиуллиной, компании смогут привлечь на первичном размещении триллионы рублей.
❗️Само собой, пока что — это вилами по воде. Но аналитики MP немного пофантазировали, кто из госкомпаний может «выйти в свет», если идеи регулятора воплотятся в жизнь.
☢️Росатом
Первое, что приходит в голову. Сходу даже кажется, что вариант неплохой.
🔸Ну кто же откажется обзавестись долей в холдинге, объединяющем более 400 предприятий атомной отрасли? Компания управляет и гражданскими атомными электростанциями, и НИИ, и предприятиями оружейного комплекса, а также владеет собственным ледокольным флотом.
🔸Однако есть проблемы: доля акций в свободном обращении, вероятно, будет незначительной. В такое непростое для страны время этой стратегической компании просто нет смысла особо думать об интересах миноритариев.
🧬Роснано
Занимается исследованиями в разных направлениях: от наноматериалов и электроники до медицины и фармацевтики.
🔸Вот это было бы поистине народное IPO. Роснано, пожалуй, самая мемная (👨🦰 здравствуйте, Анатолий Борисович!) госкомпания, что избавляет от необходимости пиарить ее среди инвесторов.
🔸Только вот провести IPO будет сложновато из-за относительно недавней истории с дефолтом в конце 2021 года, когда компания была на грани...
💸ВЭБ
Гигантская, довольно известная корпорация, по сути — банк, который финансирует социально-экономические проекты в стране.
🔸Однако есть сомнения, что бумаги будут пользоваться спросом. Компания имеет репутацию «черного ящика»: даже опытным финансовым аналитикам не до конца понятно движение денежных потоков через него.
🔸А где нет открытости — нет и доверия. А значит, и спроса со стороны инвесторов.
🚧Автодор
Предприятие, которое выступает посредником между госбюджетом и строителями дорог.
🔸То есть дорога, конечно, потом существует на балансе Автодора, но в процессе стройки он дает подрядчикам деньги, которые сам получил из госказны.
🔸Поэтому, даже если размещение бумаг и состоится, инвесторы будут воспринимать акции не как часть бизнеса, а как своеобразный квазибонд
👉 Квазибонд - это акция, размер дивидендов от которой достаточно предсказуем в ближайшие 3-5 лет. Из-за предсказуемости денежных потоков их часто сравнивают с облигациями (по-английски bonds, поэтому квазибонды)
🚂РЖД
Вряд ли. У компании глубоко отрицательный капитал, и живет она на бюджетные деньги.
🚗Автоваз
Конкурент Роснано за звание самой мемной 🪣 компании. В длинном представлении не нуждается.
🔸И вот тут IPO, возможно, имеет смысл. Да, у компании сейчас бизнес не в самом расцвете сил, но капитал больше 0, что уже неплохо, а доля рынка просто огромная.
🔸Кроме того, когда, как не сейчас, когда российский авторынок покинули западные производители, привлекать капитал и заниматься экспансией?
⚡️Предлагайте в комментариях, кто, по вашему мнению, из этих компаний действительно мог бы выйти на рынок. Или, может, у вас есть свои варианты?
@grechkodima
&Разумные инвестиции
#Инвестиции #бизнес #деньги #финансы #дивиденды #портфель #акции #биржа #инвестор #рынок
Разумные инвестиции
0%